PER만 믿다 손실 본다! 투자지표 제대로 알기

PER보다 중요한 투자 지표는 무엇일까?

PER만 보고 투자하면 안 되는 이유와 대안 지표 총정리

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✅ 한눈에 보는 핵심 요약

• PER은 기업의 수익성 대비 주가를 보여주는 지표지만, 한계도 명확함
• 산업별로 PER 기준이 다르고, 성장 가능성은 반영하지 못함
• 대안 지표로 EV/EBITDA, ROE, PEG, PSR 등을 함께 고려해야 함
• 복합적으로 판단할 때 저평가 종목을 제대로 고를 수 있음

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1. PER이란 무엇인가?

PER(Price to Earnings Ratio, 주가수익비율)은

"현재 주가 ÷ 주당순이익(EPS)"
으로 계산되며, 주가가 기업의 이익에 비해 고평가 혹은 저평가됐는지 판단하는 데 널리 사용됩니다.

 

 

예시)

• A기업의 주가가 10,000원, EPS가 1,000원이라면 PER = 10
• 일반적으로 PER이 낮을수록 저평가된 것으로 간주

하지만 이것만으로 투자 판단을 하면 위험할 수 있습니다.

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2. PER의 한계

① 성장주엔 적용이 어렵다

빠르게 성장하는 기업은 현재 이익이 적거나 적자일 수도 있습니다.
→ 예: 테슬라, 쿠팡, 카카오 초기 시절

② 산업마다 기준이 다르다

• 금융주는 PER 5~10도 비싸게 느껴질 수 있고
• IT, 바이오주는 PER 30 이상이 기본입니다.

PER 숫자 자체를 절대 기준으로 보면 안 됩니다.

③ 일시적 이익에 왜곡될 수 있다

• 일회성 이익이나 회계 조정으로 EPS가 왜곡될 수 있어
• 진짜 실적과 다른 PER 수치가 나오기도 함

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3. PER보다 함께 봐야 할 중요한 투자 지표

✅ 1) EV/EBITDA (기업가치 대비 현금흐름)

"Enterprise Value ÷ EBITDA"

• 감가상각, 이자비용, 세금의 영향을 배제한 영업현금창출능력을 보여줌
• 자산 기반 산업 (예: 철강, 항공, 건설)에 유용

✅ 2) ROE (자기자본이익률)

"당기순이익 ÷ 자기자본"

• 주주의 돈을 얼마나 잘 굴리는지 보는 지표
• 높은 ROE는 효율적인 경영을 뜻함

✅ 3) PEG (PER ÷ EPS 성장률)

• PER에 성장률을 반영한 지표
• PEG가 1 이하일 경우, 성장률 대비 저평가로 해석

✅ 4) PSR (Price to Sales Ratio)

"시가총액 ÷ 매출"

• 매출 기반의 밸류에이션
• 이익이 적거나 없는 스타트업·성장주 분석에 적합

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4. 실제 투자에선 어떻게 활용할까?

▶ 예시 1: A기업

• PER 5, EV/EBITDA 15 → 일회성 이익으로 PER만 낮은 것
• ROE 4%, 성장률도 낮다면 '가짜 저평가'일 가능성

▶ 예시 2: B기업

• PER 30이지만, EPS 성장률 40% → PEG는 0.75
• 고성장 기업에 대한 시장의 기대 반영

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5. 결론: 단일 지표에 의존하지 말자

PER은 유용하지만 한계도 뚜렷합니다.
진짜 저평가 종목을 찾으려면 다양한 지표를 복합적으로 분석하고,
기업의 성장성, 업황, 수급 흐름까지 종합적으로 고려해야 합니다.

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